中金网09月19日讯，在一个已有一个世纪之久历史的黄金集市，Sanjay Malhotra透过放大镜凝视着放在红色天鹅绒小床上的一串老土金项链。这样的老财产**近流向了他的商店，映射着****黄金市场中一个显著的变化。

黄金价格年初至今已涨22%, 印度农民们利用黄金价格的飙涨将拥有的黄金变现，用以购买额外的种子，今年的雨水特别充足。其他乡村印度人也涌向金店出售他们拥有的黄金。

　　“**近有很多人来出售他们的黄金。人们希望利用高价将黄金兑现”，Malhotra表示。他称人们连小至针尖麦芒的黄金都拿来交易。

　　黄金在印度拥有特殊的地位，但是随着价格飙涨，许多印度人觉得这是卖出他们家庭财宝的时候了。

　　印度宝石和珠宝贸易联盟(All India Gems and Jewellery Trade Federation)主任Bachhraj Bamalwa表示，在过去几个月中有着如此之多的回收黄金进入了流通系统，以至于它们提供了当地黄金需求的45~60%.

　　这导致了印度的黄金进口大幅下降。根据德国商业银行的数据，印度今年头八个月的黄金进口下降了50%至不到300吨, 而8月的进口量26吨比去年同期低了81%.

　　印度珠宝商始于3月的针对黄金产品消费税的抗议罢工也对进口需求形成了消**影响。高价也削减了需求。

　　通常来说，印度市场中买卖习惯如此剧烈的转变应该能削弱**黄金价格。但是来自西方的巨大黄金ETF投资挽救了松弛局面，使得金价创下了1980年来**的上半年涨幅。

　　在今年上半年美国黄金需求上涨了27%. 投资者抢购美国金鹰币 -- 其需求在上半年上升了84% -- 而其它金币金条以及ETF也受到了热烈追捧。

　　“西方投资者转而开始买黄金，因此我们看到了一个从东方向西方的转变”，Capital Economics贵金属分析家Simona Gambarini说。

　　**黄金协会指出，日本和欧洲的负利率政策、关于美联储今年不会加息的预期、英国脱离欧盟、中东政治地缘动荡等一系列因素为黄金的购买狂潮提供了支持。

　　虽然黄金价格已从年内高点有所回落，其仍然具有相当吸引力。**黄金价格目前距7月8日创下的三年新高1,374.91美金已回落了4%, 而印度黄金价格却仅低于同一天创下的三年新高2.5%. **金价在2011年9月创下历史新高1920美金/盎司，而印度黄金价格在2013年8月创下35074卢比(523美金)/10克的纪录。

　　印度人以喜爱储藏黄金闻名。印度的庙宇、家庭和各式储藏地点中堆积着22000吨的黄金，可能是所有**中**多的。

　　9月至11月的节日以及接下来的婚礼季通常是该国疯狂购买黄金的时期。但是自从金店结束对消费税的抗议重新开张以来，普通印度人出售老黄金的活动变得异常频繁。

　　老黄金有着便宜的有点，在6月时它们比国际金价低了50~60美金/盎司，因为它们不需要缴纳进口税。而金店店主们将他们自己的黄金熔化再重新制作通常可以规避1%的税收。

　　“在这样的价格下，回收市场将会继续”，Bamalwa说，“婚礼季和节日很快将到来，但黄金的价格是需求的阻碍。在这样的价格下，人们会卖黄金。如果没有印度需求，价格可能会下跌”。

　　**范围内，今年余下时间内还能驱动黄金的因素可能是美国大选的结果以及美联储是否提高利率。

　　黄金观察家将对黄金ETF的活动保持特别关注。除了西方投资者对黄金ETF有着强大的兴趣之外，中国投资者的黄金ETF购买量在上半年翻了四倍。

　　但是**黄金协会指出，由于获利了结的增多，这样的兴趣可能是不可持续的。****的黄金ETF SPDR Gold Shares近来已见到流出。Bloomberg追踪的黄金ETF也见到了售出趋势。

　　如果金价跌到1300美金以下，关于黄金的消**心态也可能会增加。自今年1月24日以来金价就不曾跌到这一水平之下了。

　　但是另一个驱动力可能来自印度金店中发生的趋势。印度人可能陷入节日情绪，开始增加购买而不是售出吗？

　　这可能很大程度取决于价格。58岁的家庭主妇Shalini Goel发现金价在9月的第二周升至30000卢比/10克时无比高兴。一串25克的黄金项链以及一些小手镯将给她带来15倍于原价的收入。

　　“我一直在等待价格升到3万卢比”，Goel女士说，“我跑着来卖黄金，就像其他人一样”。